摘要：基于對國有經(jīng)濟“五力”目標的內涵分析，本文首先建立了創(chuàng )新力和其他“四力”的測度指標體系；然后利用2003—2018年中國A股國有上市公司的經(jīng)驗數據，測度了我國國有經(jīng)濟“五力”的變動(dòng)趨勢，并實(shí)證分析了國有經(jīng)濟創(chuàng )新力與其他“四力”的關(guān)系。研究發(fā)現，國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對其競爭力的提升具有顯著(zhù)的正向推動(dòng)作用，但存在一定的時(shí)滯效應。國有經(jīng)濟創(chuàng )新力是控制力和影響力的重要組成部分,與國有經(jīng)濟的總體占比情況形成互補，共同構成國有經(jīng)濟的控制力和影響力。在重要行業(yè)中，考慮創(chuàng )新因素后國有經(jīng)濟控制力和影響力有所提升，一定程度上彌補了國有經(jīng)濟總體比重的降低。而且，國有經(jīng)濟創(chuàng )新力有助于提升其抗風(fēng)險能力。
關(guān)鍵詞：國有經(jīng)濟；“五力”；創(chuàng )新力
基金項目：中國社會(huì )科學(xué)院創(chuàng )新工程“微觀(guān)經(jīng)濟學(xué)研究室建設”項目；中國社會(huì )科學(xué)院青年啟動(dòng)項目“數字經(jīng)濟發(fā)展如何兼顧效率與公平”（2020YQNQD007）經(jīng)費支持。
黨的十九屆四中全會(huì )提出“增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng )新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力”（簡(jiǎn)稱(chēng)“五力”）。“五力”目標是黨中央和國務(wù)院對國有經(jīng)濟發(fā)展的新定位和新要求，體現了新時(shí)代國有經(jīng)濟的使命和功能定位，而創(chuàng )新力是“五力”目標體系中的關(guān)鍵環(huán)節。因此，如何從理論上理解國有經(jīng)濟的“五力”目標體系，以及國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力與競爭力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力的內在關(guān)系，是一個(gè)重要的理論問(wèn)題。
本文的創(chuàng )新在于：第一，嘗試在國有經(jīng)濟“五力”目標框架下研究國有經(jīng)濟創(chuàng )新力的核心地位，厘清創(chuàng )新力與其他“四力”的內在邏輯和作用機制；第二，建立測度國有經(jīng)濟“五力”目標的指標體系，為后續研究國有經(jīng)濟“五力”提供借鑒；第三，對國有經(jīng)濟“五力”目標的歷史演進(jìn)和邏輯進(jìn)行了較系統地分析。
一、國有經(jīng)濟“五力”目標的歷史演進(jìn)和邏輯
國有經(jīng)濟“五力”目標是隨著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展和改革逐漸演化形成的。改革開(kāi)放初期，國有企業(yè)改革的目標是提高經(jīng)濟活力，以國有企業(yè)的改革激發(fā)全社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展活力，主要手段是放權讓利，探索所有權和經(jīng)營(yíng)權的分離。黨的十二屆三中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》提出“增強企業(yè)活力是經(jīng)濟體制改革的中心環(huán)節”。隨著(zhù)集體企業(yè)、鄉鎮企業(yè)和其他所有制形式企業(yè)迅速成長(cháng)壯大，黨的十三大首次提出了不同所有制企業(yè)間的關(guān)系問(wèn)題，并指出，“國有企業(yè)、集體企業(yè)和其他企業(yè)都進(jìn)入市場(chǎng)，通過(guò)平等競爭發(fā)揮國有企業(yè)的主導作用”。這一時(shí)期發(fā)布的政策文件盡管提出了“企業(yè)活力”這個(gè)要求，但并沒(méi)對其給出明確的定義。結合時(shí)代背景看，當時(shí)的“企業(yè)活力”強調的是企業(yè)要盈利、不能虧損，沒(méi)有競爭力、創(chuàng )造力方面的含義。“主導作用”這個(gè)要求也側重于國有企業(yè)的產(chǎn)值占比要高，沒(méi)有控制力、影響力方面的含義。
黨的十四大正式確立了建立社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的目標，標志著(zhù)我國正式開(kāi)啟了建立和完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的探索和實(shí)踐。在探索初期，國有經(jīng)濟就承擔了控制我國經(jīng)濟改革方向、發(fā)揮穩定社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的作用，并由此開(kāi)始明確地從“五力”的角度改革和發(fā)展國有企業(yè)和國有經(jīng)濟。這一時(shí)期主要強調國有經(jīng)濟的主導地位和帶動(dòng)作用，要求國有經(jīng)濟在關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域占支配地位，高度關(guān)注國有經(jīng)濟的控制力、影響力和帶動(dòng)力。隨后，黨的十四屆三中全會(huì )通過(guò)的《中共中央關(guān)于建立社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制若干問(wèn)題的決定》，明確把建立“產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的現代企業(yè)制度作為國有企業(yè)的改革方向，首次提出要提高國有企業(yè)的競爭力、更好發(fā)揮國有企業(yè)的主導作用。黨的十五大、十五屆四中全會(huì )分別提出“國有經(jīng)濟起主導作用，主要體現在控制力上”“放大國有資本的功能，提高國有經(jīng)濟的控制力、影響力和帶動(dòng)力”。黨的十五屆四中全會(huì )還提出“到2010年，國有企業(yè)改革和發(fā)展的目標是：科技開(kāi)發(fā)能力、市場(chǎng)競爭能力和抗御風(fēng)險能力明顯增強，使國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中更好地發(fā)揮主導作用”。其中“科技開(kāi)發(fā)能力”和“抗御風(fēng)險能力”為之后提出“創(chuàng )新力”和“抗風(fēng)險能力”埋下了伏筆。
黨的十六大之后，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道，國有經(jīng)濟自然而然要成為推動(dòng)我國經(jīng)濟快速發(fā)展的動(dòng)力，因而國有經(jīng)濟的內在發(fā)展活力尤為重要。2007年，黨的十七大報告明確提出，“優(yōu)化國有經(jīng)濟布局和結構，增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力”。2012年，黨的十八大報告強調，“推動(dòng)國有資本更多投向關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域”，增強國有企業(yè)“經(jīng)濟活力、控制力、影響力”。但是，伴隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)、經(jīng)濟下行壓力加大，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的不確定性和風(fēng)險增加，2015年《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》強調，“把國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，不斷增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力”，這標志著(zhù)抗風(fēng)險能力正式成為國有經(jīng)濟的發(fā)展目標。
進(jìn)入新時(shí)代，我國經(jīng)濟由高速增長(cháng)階段轉向高質(zhì)量發(fā)展階段，要求經(jīng)濟發(fā)展方式從依賴(lài)資本和勞動(dòng)力等要素低成本優(yōu)勢，轉向更多地依賴(lài)創(chuàng )新驅動(dòng)，不斷提高供給質(zhì)量和水平。同時(shí)，當今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨錯綜復雜的國際環(huán)境變化，全球競爭不斷加劇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速發(fā)展，國際產(chǎn)業(yè)分工格局正在重塑，我國在新一輪發(fā)展中面臨巨大挑戰。在國際發(fā)展環(huán)境和國內發(fā)展階段雙重變化下，國有經(jīng)濟需要承擔新的歷史任務(wù)，競爭力和創(chuàng )新力成為了國有經(jīng)濟的發(fā)展目標。一方面，創(chuàng )新驅動(dòng)是國有經(jīng)濟堅持深化供給側結構性改革的主線(xiàn)，提高供給體系對國內需求的滿(mǎn)足能力，順應經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段的根本要求；另一方面，提升國有經(jīng)濟的競爭力尤其是國際競爭力不僅是進(jìn)一步完善我國社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟制度建設的要求，也是國有經(jīng)濟應對錯綜復雜的國際環(huán)境的基礎。近年來(lái)，美國不斷擴大對我國企業(yè)和技術(shù)的限制和封鎖。2020年10月5日，美國商務(wù)部新增限制6項新興技術(shù)，限制技術(shù)總數達37種。①因此，國有經(jīng)濟只有提高自身的競爭力和創(chuàng )新力，才能提升我國經(jīng)濟發(fā)展的韌性、自主性和可持續性，保持我國經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。
①數據來(lái)源：美國商務(wù)部工業(yè)與安全局。
在這一背景下，黨的十九屆四中全會(huì )提出“增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng )新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力，做強做優(yōu)做大國有資本”。2020年5月發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的意見(jiàn)》重申要增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng )新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險能力。自此，國有經(jīng)濟“五力”成為新時(shí)代我國國有經(jīng)濟的發(fā)展目標。
國有經(jīng)濟發(fā)展目標的這些轉變，是由我國的基本經(jīng)濟體制和經(jīng)濟制度決定的，體現了不同時(shí)期國有經(jīng)濟的使命和功能定位的變化。就國有經(jīng)濟“五力”目標的內部邏輯而言，國有經(jīng)濟的競爭力是綜合目標，而國有經(jīng)濟的控制力、影響力和抗風(fēng)險能力則是其發(fā)展的具體目標，創(chuàng )新力是“五力”目標的關(guān)鍵環(huán)節，是國有經(jīng)濟發(fā)展的驅動(dòng)力。
二、國有經(jīng)濟創(chuàng )新力核心地位的理論分析
（一）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力與競爭力關(guān)系的理論分析
國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力是提升國有經(jīng)濟競爭力的根本途徑，而國有經(jīng)濟的競爭力為創(chuàng )新力提升奠定了基礎。一方面，國有經(jīng)濟的競爭力要求國有企業(yè)立足于全球化競爭的視角，創(chuàng )建世界一流企業(yè)，而創(chuàng )新力是國有經(jīng)濟發(fā)展的根本驅動(dòng)力，是獲得競爭力的根本途徑，也是世界一流企業(yè)的基本特征。長(cháng)期以來(lái)，國有經(jīng)濟和國有企業(yè)在我國科技創(chuàng )新體系中發(fā)揮重要作用，是實(shí)現關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng )新突破的主力軍，在重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、重大工程建設領(lǐng)域形成了一批具有關(guān)鍵核心技術(shù)的大國重器，例如建設空間站和實(shí)現載人航天、北斗導航系統、特高壓輸變電等一大批核心關(guān)鍵技術(shù)，以及港珠澳大橋、蘭渝鐵路、青藏鐵路等重要基礎設施。這些舉世矚目的成就標志著(zhù)國有經(jīng)濟在相關(guān)前沿領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐，一些核心產(chǎn)品和技術(shù)已處于國際領(lǐng)先地位。
從源頭看，企業(yè)的可持續競爭優(yōu)勢來(lái)源于企業(yè)對資源、知識和能力的占有和有效利用。這種競爭優(yōu)勢的獲取可以來(lái)自于企業(yè)內部的生產(chǎn)效率，也可以來(lái)自于產(chǎn)業(yè)內和產(chǎn)業(yè)間（供應鏈）分工。改革開(kāi)放40余年，我國經(jīng)濟主要依賴(lài)于投資、勞動(dòng)力等低成本要素的比較優(yōu)勢和規模經(jīng)濟實(shí)現了快速增長(cháng)。這種產(chǎn)業(yè)鏈上游的比較優(yōu)勢和規模經(jīng)濟也是中國企業(yè)參與國際競爭的主要優(yōu)勢。例如，國際垂直專(zhuān)業(yè)化分工對我國工業(yè)的競爭力提升作用在資本（技術(shù)）密集型行業(yè)尤為顯著(zhù)[1]。然而進(jìn)入新時(shí)代以來(lái)，我國經(jīng)濟和企業(yè)在低成本生產(chǎn)要素的競爭優(yōu)勢逐漸減弱，而在高端產(chǎn)品、核心技術(shù)等核心產(chǎn)業(yè)鏈上的競爭弱勢逐漸顯現。根據波特的競爭戰略理論，技術(shù)創(chuàng )新是提高產(chǎn)品質(zhì)量、節約生產(chǎn)成本、打造企業(yè)競爭優(yōu)勢的根本。很多實(shí)證研究也驗證了這種觀(guān)點(diǎn)[2][3]。而且在國際競爭中，通過(guò)科技創(chuàng )新獲取競爭優(yōu)勢的現象更為明顯[4]。研發(fā)活動(dòng)和研發(fā)投入密集的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)往往表現出更強的競爭優(yōu)勢[5]。更重要的是，創(chuàng )新形成的競爭優(yōu)勢是可持續的，是短期內其他企業(yè)和經(jīng)濟體難以模仿和超越的。因此，技術(shù)創(chuàng )新尤其是自主創(chuàng )新對于企業(yè)競爭力、國有經(jīng)濟競爭力、國家競爭力都至關(guān)重要。
另一方面，國有經(jīng)濟的競爭力為創(chuàng )新力提升奠定了基礎。技術(shù)創(chuàng )新活動(dòng)尤其是前沿技術(shù)創(chuàng )新具有周期長(cháng)、投入大、結果不確定性高的特點(diǎn)。技術(shù)創(chuàng )新需要長(cháng)時(shí)間的、持續地投入，而由技術(shù)本身的不確定等因素帶來(lái)的創(chuàng )新結果卻具有高度不確定性。據相關(guān)研究報告表明，美國的每10個(gè)專(zhuān)利中只有1個(gè)能變成創(chuàng )新，而企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功率也只有20%－30%。因此，為了給創(chuàng )新活動(dòng)籌集資金，企業(yè)必須在市場(chǎng)上具備一定的競爭力，獲得持續的、穩定的現金流以持續地支持企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)，進(jìn)而提升企業(yè)的創(chuàng )新能力，形成創(chuàng )新力與競爭力之間良性互動(dòng)和正反饋。
（二）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力與控制力和影響力關(guān)系的理論分析
根據早期國家統計局課題組的界定，國有經(jīng)濟控制力是指國有經(jīng)濟對國民經(jīng)濟的調節能力和保障能力[6]。調節能力是指國有經(jīng)濟通過(guò)對支柱產(chǎn)業(yè)的支持，促進(jìn)國民經(jīng)濟整體平穩較快增長(cháng)的能力；保障能力是指國有經(jīng)濟保障國家經(jīng)濟安全和社會(huì )穩定的能力。這一解讀被后來(lái)許多文獻采用。國有經(jīng)濟控制力既體現在數量上，也體現在質(zhì)量上[7]。這就要求國有經(jīng)濟在“量”上要在國民經(jīng)濟中占一定比例，同時(shí)在“質(zhì)”上要有合理的產(chǎn)業(yè)布局，用有限的資源牢牢地控制關(guān)系國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。
鑒于此，本文將國有經(jīng)濟的控制力界定為國有經(jīng)濟對關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、國家安全的關(guān)鍵領(lǐng)域和重要行業(yè)、重點(diǎn)基礎設施的控制，例如軍工、電力等行業(yè)，控制力的基礎是所有權和經(jīng)營(yíng)權。而相對地，國有經(jīng)濟的影響力則強調國有經(jīng)濟對整個(gè)國民經(jīng)濟發(fā)展所有領(lǐng)域和所有行業(yè)的主導和引領(lǐng)作用，無(wú)論是否關(guān)鍵領(lǐng)域或重點(diǎn)行業(yè)，而影響力的主要實(shí)現形式是混合所有制形式和品牌效應。需要注意的是，無(wú)論是國有經(jīng)濟在關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)行業(yè)的控制力，還是在其他行業(yè)的影響力，國有經(jīng)濟和國有企業(yè)的創(chuàng )新力都是基礎。國有經(jīng)濟和國有企業(yè)只有切實(shí)提升自身創(chuàng )新力，掌握核心關(guān)鍵技術(shù)，才能保障我國經(jīng)濟安全可持續發(fā)展。
從國有經(jīng)濟創(chuàng )新力的視角出發(fā)，新時(shí)代國有企業(yè)的控制力不僅僅是市場(chǎng)占有率和資產(chǎn)占比，而更應強調在關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)行業(yè)的核心技術(shù)掌握能力。在國際競爭日益激烈的新時(shí)代，國有經(jīng)濟和國有企業(yè)的控制力超越原有的市場(chǎng)份額和絕對比重的視角，更多地強調國有企業(yè)或國有經(jīng)濟是否掌握核心關(guān)鍵技術(shù)，一方面為整體國有經(jīng)濟發(fā)展提供基礎，另一方面也能夠解決我國企業(yè)參與國際競爭中在核心零部件和核心技術(shù)上“卡脖子”的問(wèn)題。事實(shí)上，有些學(xué)者早就提出，國有經(jīng)濟的主導作用應當體現在先導作用上。國有經(jīng)濟應當在產(chǎn)業(yè)升級、結構調整、技術(shù)改造、推廣運用新技術(shù)、先進(jìn)管理經(jīng)驗等方面發(fā)揮先導作用[7]。
總之，國有經(jīng)濟控制力和影響力是基于國有經(jīng)濟在整個(gè)經(jīng)濟系統中占據一定的市場(chǎng)份額，但是并不限于此。隨著(zhù)國家創(chuàng )新戰略的提出以及國際國內發(fā)展形勢的變化，國有經(jīng)濟的控制力應當對創(chuàng )新尤其是科技創(chuàng )新領(lǐng)域賦予更大的比重，國有經(jīng)濟的市場(chǎng)份額和創(chuàng )新力尤其是關(guān)鍵技術(shù)的掌握共同構成新時(shí)代國有經(jīng)濟的控制力。而且，國有經(jīng)濟的市場(chǎng)份額和創(chuàng )新具有互補關(guān)系，當國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力得到提升，或掌握產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節、關(guān)鍵技術(shù)時(shí)，市場(chǎng)份額降低并不意味著(zhù)國有經(jīng)濟的控制力減弱。
（三）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力與抗風(fēng)險能力關(guān)系的理論分析
國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力是提高企業(yè)抗風(fēng)險能力的根本途徑。長(cháng)期看，企業(yè)進(jìn)行持續的研發(fā)創(chuàng )新活動(dòng)，成功后可以積累很多創(chuàng )新成果，并轉化為新產(chǎn)品或新模型，為企業(yè)提供高額的回報和充足的現金流，因而企業(yè)不太可能存在財務(wù)風(fēng)險。創(chuàng )新成果具有一定時(shí)間的獨占性，成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要支柱，也是應對外部沖擊的重要手段。特別地，當企業(yè)掌握了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵技術(shù)或核心零部件生產(chǎn)后，企業(yè)受到的可能外部沖擊就會(huì )小很多，因為其產(chǎn)品的需求彈性低。而相反，如果企業(yè)的創(chuàng )新能力很低，其產(chǎn)品與市場(chǎng)上產(chǎn)品同質(zhì)性很高，產(chǎn)品需求彈性大，企業(yè)應對內外部環(huán)境變化的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的能力也會(huì )更低。
然而，企業(yè)的創(chuàng )新活動(dòng)也可能會(huì )加大企業(yè)風(fēng)險，尤其是短期內。由于受限于企業(yè)自身能力或外部環(huán)境變化，導致其研發(fā)失敗、研發(fā)方向偏差等而達不到創(chuàng )新目標，給經(jīng)營(yíng)造成風(fēng)險。
另一方面，企業(yè)抗風(fēng)險能力也可以正反饋于創(chuàng )新力，即抗風(fēng)險能力越高，創(chuàng )新力也可能更高。其基本邏輯是：當企業(yè)整體財務(wù)穩健且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續健康發(fā)展時(shí)，企業(yè)更可能有充足的資金研發(fā)新產(chǎn)品，開(kāi)拓新市場(chǎng)，反之，當企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險時(shí)，企業(yè)沒(méi)有資金也沒(méi)有能力進(jìn)行新的研發(fā)活動(dòng)，甚至會(huì )中斷或減緩既有的研發(fā)活動(dòng)。
三、國有經(jīng)濟“五力”測度指標體系及趨勢
（一）國有經(jīng)濟“五力”測度指標體系
1.企業(yè)的創(chuàng )新力應當包括創(chuàng )新投入、創(chuàng )新產(chǎn)出和創(chuàng )新效率。創(chuàng )新投入包括企業(yè)的研發(fā)人員數量、研發(fā)投入金額、研發(fā)人員數量占比（%）和研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例（%）等因素，前兩個(gè)因素體現企業(yè)創(chuàng )新投入規模，而后兩個(gè)因素則表征企業(yè)創(chuàng )新投入強度。創(chuàng )新產(chǎn)出是企業(yè)創(chuàng )新活動(dòng)帶來(lái)的成果，包括專(zhuān)利申請數量、已獲得專(zhuān)利數量等因素，同時(shí)也包括為企業(yè)帶來(lái)的最終收益，即新產(chǎn)品銷(xiāo)售收入。創(chuàng )新效率則是企業(yè)利用創(chuàng )新投入轉化為創(chuàng )新產(chǎn)出的效率。根據現有文獻的通用做法，創(chuàng )新效率利用數據包絡(luò )分析方法（DEA），測度一定的投入要素轉化成產(chǎn)出的生產(chǎn)效率[8][9]。
2.企業(yè)的競爭力是一個(gè)企業(yè)相對于其他企業(yè)的綜合實(shí)力的比較，表現在更有效地生產(chǎn)更高質(zhì)量的產(chǎn)品，滿(mǎn)足消費者需求。企業(yè)的競爭力水平體現在以下三個(gè)方面，即規模方面、增長(cháng)方面、效率方面[10]。具體地，本文用企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、每股凈資產(chǎn)和凈利潤表征企業(yè)競爭力水平的規模因素；用企業(yè)的總資產(chǎn)增長(cháng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率和凈利潤增長(cháng)率三個(gè)因素表征企業(yè)競爭力水平的增長(cháng)因素；用企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利潤率和全員勞動(dòng)效率（營(yíng)業(yè)收入/員工總數）三個(gè)因素表征企業(yè)競爭力水平的效率因素。
3.國有經(jīng)濟控制力與影響力的測度指標仍沒(méi)有形成共識，但是大多都是采用國有經(jīng)濟的總量指標的比例，例如國有經(jīng)濟的生產(chǎn)總值占GDP的比重、國有控股企業(yè)、事業(yè)單位數量、從業(yè)人員數、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)占比等[11][12]。也有學(xué)者基于多個(gè)指標的國有經(jīng)濟占比情況合成一個(gè)綜合的控制力指標[13]。同時(shí)，國有經(jīng)濟在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的占比情況也被用做測度國有經(jīng)濟控制力或公有制主體地位的指標[14]。借鑒已有文獻的做法，本文主要從投入和產(chǎn)出兩個(gè)層面進(jìn)行衡量國有經(jīng)濟控制力與影響力。在投入要素上，本文采用國有企業(yè)人員和國有企業(yè)總資產(chǎn)占比分別表征國有經(jīng)濟在人員和資本投入的控制與影響情況；而在產(chǎn)出方面，采用國有企業(yè)總產(chǎn)值占比和國有企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比兩個(gè)指標。此外，國有經(jīng)濟的控制力主要體現在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制上。因此，本文采取以上同樣的測度方式分別測度了國有經(jīng)濟在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力和影響力。
4.國有經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力應當至少同時(shí)包括財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險兩個(gè)方面，財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險都比較低就意味著(zhù)國有經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力較強。參照已有文獻的做法，本文利用企業(yè)的資產(chǎn)負債率、償債比例和流動(dòng)比例三個(gè)指標衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，同時(shí)利用阿特曼Z-score模型中的五個(gè)變量衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，具體見(jiàn)表1。需要注意的是，本文對經(jīng)營(yíng)風(fēng)險中五個(gè)變量的權重沒(méi)有遵循阿特曼Z-score模型，而是采用主成分分析法獲得綜合指數。而且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險指數是反向指標，若經(jīng)營(yíng)風(fēng)險指數越大，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險越小。因此，為了獲得企業(yè)綜合抗風(fēng)險指數，本文把財務(wù)風(fēng)險指標中的正向指標取倒數。當企業(yè)綜合抗風(fēng)險指數越大時(shí)，企業(yè)風(fēng)險越小，此時(shí)企業(yè)抗風(fēng)險能力越大。
表1 國有經(jīng)濟“五力”測度指標體系
（二）國有經(jīng)濟“五力”的變動(dòng)趨勢
在數據來(lái)源上，本文以2003—2018年中國A股國有控股上市公司為樣本，以此表征國有經(jīng)濟，數據主要來(lái)源于國泰安數據庫（CSMAR）。按股權性質(zhì)，國泰安數據庫將上市公司分為8類(lèi)，本文僅選取其中的國有企業(yè)1類(lèi)作為研究樣本，形成共計2萬(wàn)余條觀(guān)測值的面板數據。①
①有些學(xué)者也根據上市公司的實(shí)際控制人性質(zhì)是否國有，認定國有控股企業(yè)。但是，由于樣本觀(guān)測值足夠多，兩種口徑的差異并不是本質(zhì)的。
利用主成分分析法計算出每個(gè)國有企業(yè)的“五力”指數。在國有經(jīng)濟“五力”指數的測度上，根據每個(gè)國有企業(yè)占所有國有企業(yè)的權益比重做加權平均，計算出所有國有控股上市公司的加總指數。圖1（a）描述了2007－2018年國有經(jīng)濟創(chuàng )新投入金額和專(zhuān)利申請數量的變動(dòng)趨勢。整體上，我國國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量在2007－2011年出現了停滯甚至下降，其原因可能是2008年全球金融危機的影響。近些年來(lái)，隨著(zhù)我國提出創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量呈現快速提升態(tài)勢。圖1（b）描述了國有經(jīng)濟競爭力變動(dòng)趨勢。整體上，我國國有經(jīng)濟的競爭力在不斷提升。2014－2016年，國有經(jīng)濟競爭力提升非常明顯。值得注意的是，2017年后，國有經(jīng)濟競爭力提升出現了瓶頸，其原因可能是國際國內經(jīng)濟復雜形勢的雙重交織。圖1（c）描述了2003－2018年我國國有經(jīng)濟控制力的變動(dòng)趨勢。不考慮創(chuàng )新因素的國有經(jīng)濟控制力指標變動(dòng)較為穩定，逐年降低，而考慮創(chuàng )新因素的控制力指標呈波動(dòng)下降趨勢。圖1（d）表明，2004－2011年，國有經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力出現了急劇降低，尤其是2008年國際金融危機后。2012－2015年，我國國有經(jīng)濟抗風(fēng)險能力逐步提升，而近兩年又有所回調。
圖1 國有經(jīng)濟“五力”變動(dòng)趨勢
四、實(shí)證分析
在做實(shí)證分析之前，本文初步對國有經(jīng)濟創(chuàng )新力與競爭力、抗風(fēng)險能力分別進(jìn)行相關(guān)性分析。結果顯示，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量與競爭力之間具有顯著(zhù)的相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數為0.318；國有經(jīng)濟創(chuàng )新力指數與抗風(fēng)險能力指數之間也存在顯著(zhù)的相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數為-0.0435。為了驗證上述理論分析結果，本文構建面板數據模型對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。模型設定如下：
Y = γinnovationit + control′itβ + αi + λt + εit （1）
其中，被解釋變量Y為國有經(jīng)濟的競爭力或抗風(fēng)險能力，而解釋變量則是國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力指數（innovation）。同時(shí)，根據已有文獻對企業(yè)競爭力水平的研究，本文加入了4個(gè)控制變量（control），分別是公司的上市年限、無(wú)形資產(chǎn)凈額、董事人數和股權集中度。由于公司的上市年限與時(shí)間固定效應存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題，模型中沒(méi)有加入時(shí)間固定效應（λt）。為了減少數據的共線(xiàn)性或異方差問(wèn)題，本文對上市年限、無(wú)形資產(chǎn)凈額、董事人數三個(gè)變量進(jìn)行了對數變換，而且驗證了所有序列都是平穩的。同樣地，根據已有文獻對企業(yè)抗風(fēng)險能力尤其是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的研究，本文加入了4個(gè)控制變量，分別是公司規模、股權集中度、管理費用和固定資產(chǎn)比重。為了減少數據的共線(xiàn)性或異方差問(wèn)題，本文對管理費用進(jìn)行了對數變換。同時(shí)，模型控制了時(shí)間效應λt。在進(jìn)行回歸之前，本文對樣本進(jìn)行了多重共線(xiàn)性檢驗，結果表明變量之間不存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題。
（一）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對競爭力影響的實(shí)證分析
表2列示了國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對競爭力影響的回歸結果。可以看出，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對競爭力有顯著(zhù)的正向影響。在沒(méi)有加入控制變量的基礎回歸中（列（1）），國有經(jīng)濟創(chuàng )新力的回歸系數顯著(zhù)為正。創(chuàng )新力的回歸系數為1.135，即國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量指數每提高一個(gè)單位可以提高國有經(jīng)濟競爭力指數1.135個(gè)單位。列（2）在基礎回歸中加入控制變量后，國有經(jīng)濟創(chuàng )新力的回歸系數仍顯著(zhù)為正，相對未加入控制變量的情形有所下降。另外，控制變量的回歸結果整體上也較符合預期。企業(yè)上市時(shí)間越長(cháng)，競爭力越大，而無(wú)形資產(chǎn)和董事人數增加都可以提高國有企業(yè)的競爭力，而企業(yè)的股權集中度過(guò)高則不利于國有企業(yè)競爭力提升。
創(chuàng )新具有長(cháng)期性和持續性的特征。從最開(kāi)始的創(chuàng )新投入，到創(chuàng )新成果，再轉化成新產(chǎn)品或帶來(lái)收益，存在一定的時(shí)滯。例如，有學(xué)者對我國創(chuàng )業(yè)板上市公司的研究發(fā)現，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)對提高企業(yè)的績(jì)效之間確實(shí)存在時(shí)滯。[15]鑒于此，本文進(jìn)一步檢驗創(chuàng )新力的滯后變量對競爭力的影響，見(jiàn)列（3）－（6）。結果證實(shí)了前文猜測，國有經(jīng)濟的創(chuàng )新數量對競爭力的影響確實(shí)存在時(shí)滯效應，創(chuàng )新數量對競爭力的正向作用在第二年最顯著(zhù)。具體地，創(chuàng )新數量的滯后一階變量（L.創(chuàng )新）的回歸系數為1.155，是創(chuàng )新數量當期變量系數（0.693）的近兩倍，而且估計系數在1%的顯著(zhù)性水平下顯著(zhù)。而創(chuàng )新數量的滯后二期變量（L2.創(chuàng )新）和滯后三期變量（L3.創(chuàng )新）的估計系數則較小或不顯著(zhù)（列（3）和列（4））。最后，當回歸模型中包括了創(chuàng )新數量的當期變量和三個(gè)滯后變量后，只有創(chuàng )新數量的滯后一期變量的回歸系數顯著(zhù)，而創(chuàng )新數量的當期變量和其他滯后變量的回歸系數均不顯著(zhù)。因此，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對競爭力的影響確實(shí)存在一定的時(shí)滯，滯后時(shí)間大約為一年左右。而且創(chuàng )新對競爭力的影響不是永久性的。當前創(chuàng )新對競爭力的正向作用會(huì )隨時(shí)間降低，不會(huì )因為一次的創(chuàng )新投入和產(chǎn)出就帶來(lái)未來(lái)所有期的競爭力水平提升。這說(shuō)明，要持續地進(jìn)行創(chuàng )新活動(dòng)才能保持和提升國有企業(yè)的競爭力。
最后，國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力與競爭力之間可能存在內生性問(wèn)題，即國有企業(yè)的競爭力也會(huì )影響國有企業(yè)的創(chuàng )新，正如上文理論分析所述。因此，為了解決模型中可能存在的內生性問(wèn)題，本文采用動(dòng)態(tài)面板Arellano-Bond GMM模型對創(chuàng )新與競爭之間的關(guān)系進(jìn)行重新估計。列（7）表明回歸結果整體穩健，國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對競爭力具有顯著(zhù)的正向影響。競爭力的滯后一期變量（L.競爭力）的回歸系數也顯著(zhù)為正，同樣在1%的顯著(zhù)性水平下顯著(zhù)。這意味著(zhù)，國有經(jīng)濟的競爭力本身也存在正向反饋作用。總體上，國有經(jīng)濟創(chuàng )新對競爭力的回歸結果穩健。
表2 國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對競爭力的影響
注：括號中為估計值的穩健標準誤，***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著(zhù)性水平；AR（1）、AR（2）和Sargan檢驗分別提供檢驗的P值。以下各表同。
（二）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對抗風(fēng)險能力影響的實(shí)證分析
基于理論分析，國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力是提升抗風(fēng)險能力的根本途徑。因此，本文初步假定，國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力對抗風(fēng)險能力有正向影響。
表3總結了國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對抗風(fēng)險能力影響的固定效應模型回歸結果。結果表明，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對抗風(fēng)險能力也具有顯著(zhù)的正向影響。在沒(méi)有加入控制變量的基礎回歸中（見(jiàn)列（1）），國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量的回歸系數顯著(zhù)為正，且在5%的顯著(zhù)性水平下顯著(zhù)。創(chuàng )新數量的回歸系數為0.058，即國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量指數每提高一個(gè)單位可以提高國有經(jīng)濟抗風(fēng)險能力指數0.058個(gè)單位。列（2）—（5）在基礎回歸中逐步加入控制變量后，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量的系數值基本保持穩定，且在1%的顯著(zhù)性水平下顯著(zhù)為正。在加入了全部控制變量的回歸結果中，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量的回歸系數為0.052，在10%的顯著(zhù)性水平下顯著(zhù)。控制變量的回歸結果整體上也較符合預期。企業(yè)規模越大，抗風(fēng)險能力越強，而過(guò)高的管理費用、股權集中度或固定資產(chǎn)比重都不利于國有企業(yè)抗風(fēng)險能力提升。
類(lèi)似地，由于國有經(jīng)濟的創(chuàng )新力和抗風(fēng)險能力之間可能存在正反饋關(guān)系，因而固定效應模型可能存在內生性問(wèn)題，導致回歸結果偏差較大。因此，本文進(jìn)一步采用動(dòng)態(tài)面板Arellano-Bond GMM模型，研究創(chuàng )新數量對抗風(fēng)險能力的影響。如表3列（6）所示，回歸結果整體穩健。雖然系數值較固定效應模型得出的系數值稍小，但是國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對抗風(fēng)險能力的回歸系數仍然顯著(zhù)為正。而且在解決內生性問(wèn)題后，創(chuàng )新數量的回歸系數顯著(zhù)性水平從10%提高到5%。另外，國有經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力的滯后一期變量（L.抗風(fēng)險能力）的回歸系數也顯著(zhù)為正。因此，國有經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力本身也存在正向反饋作用，當期抗風(fēng)險能力能夠正向反饋于下一期的抗風(fēng)險能力，系數值約為0.044，與創(chuàng )新數量的影響相當。因此，國有經(jīng)濟創(chuàng )新數量對抗風(fēng)險能力的正向影響結果也是穩健的。
表3 國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對抗風(fēng)險能力的影響
（三）國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對控制力和影響力的影響分析
國有經(jīng)濟的控制力主要體現在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制上。由于控制力和影響力是國有經(jīng)濟的總體占比指標，無(wú)法進(jìn)行回歸分析。我們分別計算了考慮創(chuàng )新因素和不考慮創(chuàng )新因素下國有經(jīng)濟在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力，作對比研究。按照國務(wù)院國資委關(guān)于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的界定，關(guān)系國家經(jīng)濟命脈、國家安全的重要行業(yè)包括9個(gè)行業(yè)，而關(guān)鍵領(lǐng)域則包括9個(gè)領(lǐng)域。基于該界定，本文將國有企業(yè)所屬的國民經(jīng)濟行業(yè)分類(lèi)中的不同行業(yè)對應到重要行業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域，然后分行業(yè)計算出國有經(jīng)濟的控制力指數，其中重要行業(yè)包括2個(gè)大類(lèi)和6個(gè)小類(lèi)，而關(guān)鍵領(lǐng)域包括2個(gè)大類(lèi)和10個(gè)小類(lèi)。①
①重要行業(yè)為：B06煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)；B07石油和天然氣開(kāi)采業(yè)；C37鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)；D44電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)；G56航空運輸業(yè)；I63電信、廣播電視和衛星傳輸服務(wù)；J金融業(yè)；R文化、體育和娛樂(lè )業(yè)。關(guān)鍵領(lǐng)域為：B08黑色金屬礦采選業(yè)；B09有色金屬礦采選業(yè)；C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)；C28化學(xué)纖維制造業(yè)；C31黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)；C32有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)；C35專(zhuān)用設備制造業(yè)；C36汽車(chē)制造業(yè)；C38電氣機械和器材制造業(yè)；C39計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)；I信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)；E建筑業(yè)。
圖2（a）描述了2003—2018年國有經(jīng)濟在重要行業(yè)的控制力變動(dòng)趨勢。整體上，在重要行業(yè)中，無(wú)論是否考慮創(chuàng )新因素，國有經(jīng)濟的控制力都出現了小幅降低，但是整體上仍保持一定的控制力。對比而言，在重要行業(yè)中，是否考慮創(chuàng )新因素對國有經(jīng)濟控制力有較大影響。考慮創(chuàng )新因素的國有經(jīng)濟控制力顯著(zhù)高于不考慮創(chuàng )新因素的控制力水平。這一方面說(shuō)明了創(chuàng )新因素對國有經(jīng)濟控制力的重要性，同時(shí)也說(shuō)明了國有經(jīng)濟創(chuàng )新因素與其他因素之間的互補關(guān)系。圖2（b）則描述了2003－2018年國有經(jīng)濟在關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力變動(dòng)趨勢。結果表明，國有經(jīng)濟在關(guān)鍵領(lǐng)域中的控制力也呈現出下降趨勢，而且降低幅度比重要行業(yè)中的降低幅度更大。無(wú)論是否考慮創(chuàng )新因素，國有經(jīng)濟的控制力都與整體的降低趨勢類(lèi)似。近幾年來(lái)，考慮創(chuàng )新因素的控制力水平甚至還要低于不考慮創(chuàng )新因素的控制力。
圖2 國有經(jīng)濟在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力與影響力指數
五、結論與政策建議
國有經(jīng)濟的“五力”目標體現了新時(shí)代國有經(jīng)濟的使命和功能定位，而創(chuàng )新力是“五力”目標體系中的關(guān)鍵環(huán)節。首先，國有經(jīng)濟的競爭力是綜合目標，創(chuàng )新力是增強競爭力的重要手段，是國有經(jīng)濟發(fā)展的驅動(dòng)力。本文驗證了國有經(jīng)濟創(chuàng )新力對競爭力的正向影響。其次，通過(guò)經(jīng)驗數據分析可知，以國有經(jīng)濟比重表征的國有經(jīng)濟控制力和影響力整體呈現下降趨勢，而且在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的控制力也存在類(lèi)似的降低趨勢。但是在重要行業(yè)上，考慮創(chuàng )新因素可以提高國有經(jīng)濟的控制力，一定程度上彌補了國有經(jīng)濟總體比重下降的影響。而在關(guān)鍵領(lǐng)域，考慮創(chuàng )新因素后的國有經(jīng)濟控制力甚至更低，表明國有經(jīng)濟在關(guān)鍵領(lǐng)域的創(chuàng )新還有待提升。最后，雖然創(chuàng )新活動(dòng)本身具有高風(fēng)險性，但是國有經(jīng)濟創(chuàng )新力也是提升其抗風(fēng)險能力的根本途徑。同樣地，經(jīng)驗證據也驗證了國有經(jīng)濟創(chuàng )新對抗風(fēng)險能力的積極作用。
本文的經(jīng)驗證據也表明，當前我國國有經(jīng)濟的“五力”還需要提高，尤其是國有經(jīng)濟的控制力方面。需要注意的是，未來(lái)提升國有經(jīng)濟的控制力更應當依賴(lài)于創(chuàng )新力的提升，尤其是重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的創(chuàng )新能力。近年來(lái)，隨著(zhù)國際國內宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性增加，加之2020年以來(lái)新冠肺炎疫情的影響，國有經(jīng)濟的競爭力和抗風(fēng)險能力提升面臨更大的考驗，而國有經(jīng)濟改革應當更加注重創(chuàng )新力的提升。本文提出增強國有經(jīng)濟創(chuàng )新力的政策建議如下：
第一，發(fā)揮國有經(jīng)濟創(chuàng )新比較優(yōu)勢，重點(diǎn)解決重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)。相對來(lái)說(shuō)，國有企業(yè)在重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域具有較強的創(chuàng )新人才和技術(shù)儲備優(yōu)勢，應當發(fā)揮這種比較優(yōu)勢，解決產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈中的“卡脖子”技術(shù)，保證我國經(jīng)濟平穩安全發(fā)展。第二，增強競爭機制的作用，激發(fā)國有經(jīng)濟創(chuàng )新的內在動(dòng)力。整體上，國有經(jīng)濟擁有堅實(shí)的創(chuàng )新基礎，知識積累和研發(fā)人員都充足，而問(wèn)題是如何調動(dòng)和激活研發(fā)人員的積極性。解決這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵就是要充分利用好競爭機制的作用，提升國有經(jīng)濟和國有企業(yè)創(chuàng )新的內在動(dòng)力。企業(yè)間的競爭機制可以提高單個(gè)企業(yè)創(chuàng )新動(dòng)力，而企業(yè)內的競爭機制可以提高各個(gè)部門(mén)的創(chuàng )新動(dòng)力和創(chuàng )新效率。第三，完善國有經(jīng)濟創(chuàng )新的激勵機制，建立符合創(chuàng )新規律的考核機制。由于創(chuàng )新活動(dòng)本身具有長(cháng)期性、不確定性的特征，創(chuàng )新投入和產(chǎn)出可能無(wú)法短期內變現為企業(yè)效益或競爭力，而且創(chuàng )新失敗甚至可能損害企業(yè)。因此，國有經(jīng)濟發(fā)展評價(jià)和考核等需要將這些因素考慮進(jìn)去，做適當地調整，讓國有經(jīng)濟和國有企業(yè)敢于創(chuàng )新、積極創(chuàng )新。
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歐陽(yáng)耀福（通訊作者），中國社會(huì )科學(xué)院經(jīng)濟研究所助理研究員，中國社會(huì )科學(xué)院大學(xué)講師。
李鵬，中國社會(huì )科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所助理研究員，《中國工業(yè)經(jīng)濟》編輯部助理研究員。
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