三、NFT產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)邏輯

作為一種數字證書(shū)，NFT主要用來(lái)代表一個(gè)或一組獨特的項目資產(chǎn)。然而，隨著(zhù)用戶(hù)的增加和協(xié)議的完善，NFT可以“代表”的范圍不斷擴大，已不再局限于數字資產(chǎn)領(lǐng)域。甚至有人提出，理論上“萬(wàn)物皆可NFT”。

（一）NFT的市場(chǎng)運行

NFT可高效地將難以出售或證明所有權的獨特資產(chǎn)商業(yè)化，并創(chuàng )新建立起數字產(chǎn)品線(xiàn)與收入流。與其他數字資產(chǎn)類(lèi)似，一些NFT提供了“分割”標的資產(chǎn)產(chǎn)權的能力，以便每個(gè)NFT購買(mǎi)者按其擁有比例從標的資產(chǎn)增值中受益，以此實(shí)現將傳統難以交易的項目資產(chǎn)市場(chǎng)化或金融化[9]。同時(shí)，創(chuàng )造和銷(xiāo)售NFT的過(guò)程不盡相同。一些NFT內容創(chuàng )作者通常掌握了較為專(zhuān)業(yè)的分布式記賬技術(shù)，他們自己發(fā)布NFT，并創(chuàng )建或擁有與NFT相關(guān)聯(lián)的基礎藝術(shù)品或其他資產(chǎn)。同時(shí)，即便內容創(chuàng )作者或所有者不是NFT的發(fā)布者（如社會(huì )名人、音樂(lè )家、運動(dòng)員、體育俱樂(lè )部或其他企業(yè)），第三方也可以代表內容創(chuàng )作者發(fā)布NFT。NFT通常在NFT市場(chǎng)中以固定價(jià)格或拍賣(mài)金額出售。NFT市場(chǎng)是一個(gè)類(lèi)似于加密貨幣交易所的網(wǎng)絡(luò )平臺，專(zhuān)門(mén)從事銷(xiāo)售和交換NFT。除了一些少數NFT市場(chǎng)接受以法定貨幣（如美國）進(jìn)行支付外，大多數NFT市場(chǎng)僅接受加密貨幣支付交易。多數NFT市場(chǎng)運營(yíng)商在每次銷(xiāo)售后將向內容創(chuàng )作者支付版稅，這將使得創(chuàng )作者們能夠在以其內容為底層標的物的NFT轉讓中獲得持續收入。

從市場(chǎng)結構來(lái)看，NFT交易高度集中在少數幾個(gè)市場(chǎng)平臺上。其中，Open Sea是最大的NFT交易平臺之一。僅2021年12月，該公司就處理了當月點(diǎn)對點(diǎn)NFT交易總額27億美元中的84%。截至2022年，Open Sea的市場(chǎng)估值已達到133億美元。同時(shí)，NFT市場(chǎng)中的交易主體也參差不齊，少數藝術(shù)家和收藏家獲得了NFT創(chuàng )造的大部分財富。據估計，前10%的NFT買(mǎi)家和賣(mài)家的交易額占市場(chǎng)交易總額的50%以上。NFT市場(chǎng)的這種高集中度也受到其特殊的交易機制影響。由于NFT在買(mǎi)賣(mài)之前會(huì )根據交易主體過(guò)往的市場(chǎng)信譽(yù)或交易經(jīng)歷劃定白名單，通過(guò)預先批準進(jìn)入白名單的交易者可以折扣價(jià)購買(mǎi)新的NFT，這會(huì )進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的兩極分化，造成“馬太效應”的出現。

（二）NFT的應用方向

從產(chǎn)品結構來(lái)看，截至2022年，大多數NFT用于數字收藏品產(chǎn)權（如數字藝術(shù)品）的購買(mǎi)和轉讓。然而，隨著(zhù)NFT技術(shù)的不斷發(fā)展，其獨特的去中心化、資產(chǎn)加密和不可篡改的特征可逐步應用于新場(chǎng)景之中，代表更廣泛的數字和實(shí)體商品產(chǎn)權。按照目前的發(fā)展趨勢，NFT的應用方向主要包括四大領(lǐng)域。

1.Web3.0和元宇宙

作為數字經(jīng)濟的重要風(fēng)口，Web3.0和元宇宙已普遍被業(yè)界視為互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)業(yè)態(tài)，而NFT將成為支撐Web3.0和元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要組成部分。Web3.0是指基于區塊鏈技術(shù)、協(xié)議和應用程序（如加密貨幣）的去中心化網(wǎng)絡(luò )架構。在Web3.0架構中，訪(fǎng)問(wèn)某些Web3.0平臺的數字內容可能需要購買(mǎi)，而NFT正可用于代表數字產(chǎn)權，向內容創(chuàng )作者支付版稅，并付費訪(fǎng)問(wèn)應用程序和服務(wù)。因此，Web3.0的商業(yè)模式與NFT息息相關(guān)，在NFT支持下，Web3.0實(shí)現了互聯(lián)網(wǎng)向“通證經(jīng)濟”的轉變。Web3.0的發(fā)展也與元宇宙聯(lián)系密切，元宇宙是一個(gè)通過(guò)虛擬現實(shí)和增強現實(shí)等技術(shù)實(shí)現的高度沉浸式和交互式的在線(xiàn)世界。NFT可在元宇宙中代表虛擬世界的各種資產(chǎn)，如虛擬房地產(chǎn)、虛擬物品、在線(xiàn)角色、頭像設計、虛擬外觀(guān)等數字產(chǎn)品。此外，鑒于NFT原則上可以對任何東西進(jìn)行標記化并代表其唯一所有權，因而NFT可作為Web3.0和元宇宙中數字身份的一種表現形式。在Web3.0和元宇宙的身份登記處，可采用NFT形式進(jìn)行用戶(hù)的數字身份管理。

NFT之所以能在Web3.0和元宇宙中流行，是因為對于這些虛擬的在線(xiàn)世界，區塊鏈技術(shù)提供了一個(gè)有效的去中心化環(huán)境。在現實(shí)世界中，為了對資產(chǎn)進(jìn)行評估，人們通常需要聘請外部審計師或專(zhuān)業(yè)評級機構，這一過(guò)程通常較為煩瑣且成本較高。即便如此，許多資產(chǎn)一旦超出市場(chǎng)認知范圍也仍會(huì )被低估，這將導致資產(chǎn)所有者遭受損失。然而，在Web3.0和元宇宙中，所有類(lèi)型的NFT交易都基于區塊鏈技術(shù)，任何想在虛擬世界購買(mǎi)資產(chǎn)的人都不必擔心資產(chǎn)的真實(shí)性，因為每次產(chǎn)權和貨幣交易的變化都完全記錄在以太坊智能合約中，這也防止了道德風(fēng)險和信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。當前，Decentraland，Sandbox，Cryptovoxels等都是積極開(kāi)發(fā)NFT的元宇宙平臺。以Decentraland為例，通過(guò)以NFT形式買(mǎi)賣(mài)游戲中的虛擬地產(chǎn)，Decentraland證明了元宇宙項目完全可以盈利，能夠吸引更多的開(kāi)發(fā)者投入其中。2022年，Decentraland的用戶(hù)數量增長(cháng)了3300%，并達到了120億美元的市值峰值，逐步成為Meta（前身為Facebook）遠景目標的最佳挑戰者之一。

2.數字藝術(shù)

數字藝術(shù)是指存在于虛擬或數字媒體上的創(chuàng )意內容，包括數字音樂(lè )、數字電影、數字繪畫(huà)、數字圖像等。在數字藝術(shù)領(lǐng)域，一直存在較為嚴重的偽造和盜竊現象，這減少了藝術(shù)家們的銷(xiāo)售收入。NFT則較好地解決了這一問(wèn)題，它通過(guò)在每件藝術(shù)品上附加一個(gè)獨特的哈希值，可以使每件數字藝術(shù)商品都能得到標記和區分。特別是對于較為出名的藝術(shù)家或作者，還可以在NFT中包含他們的電子簽名，從而增強所制作內容的真實(shí)性[10]。藝術(shù)商品由于難以追蹤產(chǎn)權的變化，一直難以解決版稅的問(wèn)題。而將數字藝術(shù)NFT化后，藝術(shù)家不僅可以從作品銷(xiāo)售中獲得更多利潤，而且每次將他們的藝術(shù)品轉讓給新的所有者時(shí)都能獲得版稅收益，這就能夠在較大程度上擴大藝術(shù)家的收入來(lái)源，提高藝術(shù)家的藝術(shù)創(chuàng )作動(dòng)力。盡管數字藝術(shù)商品可以復制，但NFT確保每個(gè)副本完全屬于購買(mǎi)者，不能與另一個(gè)副本互換，從而增加了數字藝術(shù)對藝術(shù)愛(ài)好者、收藏家乃至投資者的吸引力。2021年，數字視覺(jué)藝術(shù)家Beeple的一幅NFT數字藝術(shù)品《每一天：前5000天》（Everyday：The First 5000 days）在紐約佳士得拍賣(mài)行以6 930萬(wàn)美元成交，刷新了數碼藝術(shù)品拍賣(mài)紀錄。這充分顯示出NFT藝術(shù)品價(jià)值已經(jīng)得到市場(chǎng)的高度認可。

3.時(shí)尚產(chǎn)業(yè)

目前，為了擴大市場(chǎng)影響，許多時(shí)尚品牌開(kāi)始大力發(fā)展虛擬服裝、首飾、珠寶等數字商品。然而，大量假冒和復制數字商品的存在，再加上消費者并未養成購買(mǎi)正版數字商品的習慣，使得時(shí)尚品牌遭受了較大損失。NFT的出現給予了時(shí)尚品牌修正這一問(wèn)題的機會(huì )，通過(guò)利用NFT的產(chǎn)權可追溯、版稅可獲取的特點(diǎn)，可減少盜版商品的沖擊。目前，在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)中使用NFT仍然是一個(gè)相對較新的概念，時(shí)尚產(chǎn)業(yè)依賴(lài)于實(shí)物商品的銷(xiāo)售，NFT不太可能完全取代實(shí)物商品，但它為時(shí)尚企業(yè)提供了一個(gè)新的經(jīng)營(yíng)理念與模式，有助于開(kāi)發(fā)新的市場(chǎng)和消費群體。特別是近年來(lái)疫情大流行嚴重沖擊了線(xiàn)下門(mén)店的正常經(jīng)營(yíng)，時(shí)尚產(chǎn)業(yè)也正試圖通過(guò)涉足數字科技來(lái)拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域。一些時(shí)尚設計公司已經(jīng)開(kāi)始在實(shí)體商品中嵌入含有NFT的數字芯片，用來(lái)區分其所有權、增強排他性，以此提高商品的附加值。尤其是在高端奢侈品市場(chǎng)，NFT商品已經(jīng)成為各大公司的必爭之地。例如，2021年奢侈品品牌雅各布公司設計的一塊NFT數字手表以10萬(wàn)美元的高價(jià)出售；虛擬時(shí)尚品牌RTFKT以超過(guò)12萬(wàn)美元的價(jià)格出售了一件NFT數字夾克。這些立足于時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的NFT高估值商品表明，虛擬時(shí)尚物品市場(chǎng)有著(zhù)較大的開(kāi)發(fā)潛力。

4.游戲產(chǎn)業(yè)

游戲產(chǎn)業(yè)是當前NFT的主要應用領(lǐng)域之一，受到了大量游戲公司和游戲開(kāi)發(fā)者的關(guān)注。NFT可以提供游戲內道具、角色、場(chǎng)景等商品的數字產(chǎn)權，這不僅能豐富游戲的盈利模式和手段，而且能提升玩家的游戲體驗和操作便利性[11]。目前，通過(guò)向玩家出售商品已經(jīng)成為大量網(wǎng)絡(luò )游戲和手機游戲的主要利潤來(lái)源。對于玩家而言，購買(mǎi)的商品僅有消費效用，而無(wú)法轉化為資產(chǎn)收益。然而，如果購買(mǎi)的游戲商品是NFT，玩家可以在不再需要時(shí)通過(guò)出售該商品來(lái)收回款項。一旦商品價(jià)值隨著(zhù)時(shí)間的推移而增值，玩家甚至可能會(huì )產(chǎn)生利潤。即便開(kāi)發(fā)商停止對游戲的運營(yíng)和支持，玩家累積的商品仍然是他們自己的財產(chǎn)。NFT的這種模式不僅對玩家有利，而且對游戲開(kāi)發(fā)人員也有諸多益處。每次游戲NFT在市場(chǎng)上出售時(shí)，開(kāi)發(fā)人員都會(huì )獲得版稅。這將產(chǎn)生出一個(gè)生產(chǎn)商和消費者互惠互利的生態(tài)，所有參與者都可從NFT市場(chǎng)中獲利。

四、NFT產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題

盡管NFT有著(zhù)廣闊的市場(chǎng)前景和應用領(lǐng)域，但展望其發(fā)展前景，若想進(jìn)一步做大做強，還需解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的一些問(wèn)題。這些問(wèn)題既包括技術(shù)本身和平臺管理層面的短板，又包括法律層面的風(fēng)險。

（一）區塊鏈外的資產(chǎn)存儲存在一定風(fēng)險

由于數據記錄在不可篡改的區塊鏈上，人們可能會(huì )認為NFT不會(huì )面臨任何安全風(fēng)險。然而，區塊鏈保護的僅是NFT元數據，而非其標的資產(chǎn)。受區塊鏈的存儲空間有限且網(wǎng)絡(luò )流量較大等因素限制，將NFT標的資產(chǎn)直接存儲在區塊鏈上通常成本高昂且效率低下。在大多數情況下，底層NFT標的資產(chǎn)如jpeg圖像或mp3音頻文件都是離線(xiàn)存儲，通常單獨存儲在外部托管服務(wù)器上，包括集中式服務(wù)器（如Open Sea托管的服務(wù)器）、分布式文件系統（如Interplanetary File System）以及云存儲（如亞馬遜AWS云服務(wù)）等。因此，盡管直接存儲在區塊鏈上的NFT元數據不可篡改，但存儲在區塊鏈外的標的資產(chǎn)可以被操縱。如果區塊鏈外存儲系統脫機或停止運行，NFT標的資產(chǎn)和任何鏈外元數據可能會(huì )一起消失，從而產(chǎn)生“404”錯誤的現象，即跟蹤區塊鏈上的標的資產(chǎn)鏈接信息后卻返回錯誤消息，無(wú)法找到位于所提供地址的文件[12]。在這種情況下，區塊鏈上的元數據即使能繼續表示NFT的所有權，但標的資產(chǎn)本身已不再可用，這就會(huì )在較大程度上損害NFT價(jià)值。

（二）NFT資產(chǎn)驗證尚待完善

NFT交易平臺對NFT的標的資產(chǎn)驗證機制存在一些缺陷。盡管大多數交易平臺都聲稱(chēng)將違反法律法規或平臺條款的NFT下架，但出于自身利益等多方面因素考慮，其中一些條款和規定隨著(zhù)時(shí)間的推移發(fā)生了變化[13]。例如，Open Sea最初有一個(gè)防止在線(xiàn)濫用的批準程序，但后來(lái)取消了該條件。2022年1月，Open Sea出臺規定限制用戶(hù)創(chuàng )建50個(gè)以上NFT，旨在防止詐騙者大量剽竊、偽造或生產(chǎn)垃圾NFT，但僅24小時(shí)后在大批NFT創(chuàng )作者的反對下，Open Sea取消了該決定。同時(shí)，NFT的資產(chǎn)驗證手段也存在漏洞。目前，不同NFT交易平臺的資產(chǎn)驗證手段不同，以Open Sea和Rarible為代表的平臺常見(jiàn)的驗證要求包括提供賣(mài)家社交媒體賬號、聯(lián)系信息或藝術(shù)品草稿文件，以此審查賣(mài)家信用，并在經(jīng)過(guò)驗證的賣(mài)家資料或NFT商品上展示特殊徽章，增加其市場(chǎng)可信度。Open Sea更是引入一種自動(dòng)化程序來(lái)識別并刪除偽造副本，來(lái)防止同一資產(chǎn)被重復創(chuàng )造和出售。然而，在Open Sea和Rarible上，這種驗證過(guò)程并不是必須而是可選的。一些不法分子便可通過(guò)系統漏洞騙過(guò)Open Sea和Rarible的驗證過(guò)程，冒充著(zhù)名藝術(shù)家和高信用賣(mài)家進(jìn)行詐騙。此外，NFT市場(chǎng)缺乏其他互聯(lián)網(wǎng)平臺的一些基本安全和監督功能。許多NFT交易平臺不提供雙因素身份驗證（2FA），也不需要個(gè)人身份信息（PII）進(jìn)行賬戶(hù)驗證，導致平臺系統安全性存在隱患。相較之下，一些加密貨幣交易所（如Coinbase和Binance）都提供雙因素身份驗證，并要求使用個(gè)人身份信息創(chuàng )建賬戶(hù)。這些交易所要求用戶(hù)提供姓名、住址、社保賬號和證明文件等信息，以此才可訪(fǎng)問(wèn)交易平臺并參與交易。

（三）用戶(hù)的所有權合法性存在疑問(wèn)

一般而言，用戶(hù)一旦擁有NFT就會(huì )在區塊鏈元數據中被標識為NFT的所有者，并有權將NFT轉讓給其他人。然而，區塊鏈中記錄的NFT所有權元數據并不一定代表相關(guān)數字或物理資產(chǎn)的合法所有權或合法版權。截至2022年，大多數NFT交易并未明確將標的資產(chǎn)的所有權或版權轉讓給買(mǎi)方，僅有少數一些外部協(xié)議授予了個(gè)人商業(yè)使用許可[14]。一些NFT甚至不提供關(guān)于如何使用數字或物理資產(chǎn)的任何信息。在許多NFT交易平臺上，詐騙者可以輕松地將并非他們創(chuàng )造的藝術(shù)品“標記化”，因為標記通常不需要標的藝術(shù)品的合法所有權證明。在此影響下，NFT市場(chǎng)的增長(cháng)導致了數字藝術(shù)和其他內容產(chǎn)業(yè)的版權侵權現象不斷增加。2022年，Open Sea聲稱(chēng)整個(gè)市場(chǎng)中約有80%的NFT存在弄虛作假、抄襲剽竊、質(zhì)量低下等問(wèn)題；NFT藝術(shù)交易平臺Deviant Art通過(guò)檢查是否有作品未經(jīng)藝術(shù)家們的許可以NFT形式出售，結果發(fā)現了25 000個(gè)。盡管Open Sea表示一旦收到滿(mǎn)足《美國數字千年版權法》（Digital Millennium Copyright Act）的刪除請求，它將及時(shí)把問(wèn)題NFT商品下架，但這將迫使藝術(shù)家們不得不耗費大量時(shí)間和精力人工監控NFT市場(chǎng)中是否存在違規作品，并提交侵犯個(gè)人版權的刪除請求。此外，根據現行法律，未獲得應支付NFT版稅的內容創(chuàng )作者可能幾乎沒(méi)有法律依據來(lái)索取這些資金，這也在一定程度上加大了NFT所有權的維權難度。

（四）NFT交易中存在較多非法行為

隨著(zhù)NFT市場(chǎng)的快速發(fā)展，其非法交易行為也越來(lái)越普遍。美國財政部發(fā)現，NFT等非金融資產(chǎn)容易發(fā)生“洗澡交易”的現象，即NFT通過(guò)同一賬戶(hù)來(lái)回交易，以此提高其市場(chǎng)估值。同時(shí)，NFT交易中還存在較多洗錢(qián)行為，這是因為NFT很容易跨境發(fā)送，且不會(huì )產(chǎn)生實(shí)際運輸的財務(wù)或監管成本。再加上NFT數字藝術(shù)品的價(jià)格變化很大，這就方便了洗錢(qián)者能夠在幾乎沒(méi)有歷史參照的情況下設定其期望價(jià)格[15]。目前，多個(gè)國際組織也開(kāi)始認識到NFT可能帶來(lái)的洗錢(qián)風(fēng)險。全球稅務(wù)執法聯(lián)席會(huì )議發(fā)布了關(guān)于與NFT交易相關(guān)的風(fēng)險公告，為藝術(shù)品經(jīng)銷(xiāo)商推薦了NFT信息共享、法規培訓、監管動(dòng)向等內容，以此幫助藝術(shù)品經(jīng)銷(xiāo)商遵守反洗錢(qián)要求，并更好地了解客戶(hù)行為。盡管如此，出于自身利益影響，NFT的這些非法交易并未受到交易平臺的嚴格限制。就交易平臺而言，促進(jìn)NFT交易的動(dòng)機要高于核實(shí)買(mǎi)賣(mài)雙方身份的動(dòng)機，若交易正在快速連續進(jìn)行，平臺容易缺少動(dòng)力進(jìn)行盡職調查。例如，Open Sea從其平臺上的每筆交易中都可獲得2.5%的傭金收益，這就意味著(zhù)公司會(huì )將擴大交易量?jì)?yōu)先于審查洗錢(qián)等非法活動(dòng)。

五、NFT產(chǎn)業(yè)的監管動(dòng)向

影響NFT產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的另一大因素是政府部門(mén)的監管態(tài)度。由于區塊鏈這種分布式記賬平臺可以跨境運營(yíng)，NFT在全球范圍內均可交易，因而NFT的買(mǎi)賣(mài)雙方和交易平臺需要考慮不同司法管轄區的法律法規和監管框架。鑒于NFT業(yè)態(tài)較為新穎，目前全球尚未達成關(guān)于NFT是否屬于適用于現有加密資產(chǎn)監管法規的統一意向。大多數司法管轄區也未制定出專(zhuān)門(mén)適用于NFT的監管法規，僅有部分國家依托管理區塊鏈或加密資產(chǎn)的法律條款對NFT進(jìn)行監管（見(jiàn)表1）。

表1 部分國家關(guān)于NFT的監管措施

（一）美國的監管措施

NFT在美國目前尚未受到專(zhuān)屬法律條文監管，在美國法律中的地位與監管分類(lèi)并不十分清晰。盡管紀念品和收藏品通常并不被人視為一種“證券”，但從美國證券法的角度來(lái)看，作為金融投資對象銷(xiāo)售的NFT，其持有人可從NFT創(chuàng )業(yè)企業(yè)或NFT平臺交易中獲得利潤，這就類(lèi)似于“投資合同”中的“證券”。因此，與其他加密資產(chǎn)類(lèi)似，NFT的發(fā)行、購買(mǎi)和銷(xiāo)售行為仍會(huì )受到美國證券法的監督。目前，雖然美國聯(lián)邦監管機構沒(méi)有對NFT發(fā)行人采取執法行動(dòng)，但已有不少個(gè)人提起民事訴訟，借助美國證券法指控NFT的非法發(fā)行。同時(shí)，從美國反洗錢(qián)法的角度來(lái)看，NFT是否能被認定為美國法律中的“可交易資產(chǎn)或虛擬貨幣”目前尚不明確。與比特幣或其他虛擬貨幣不同，大多數NFT并非旨在作為貨幣替代或交換媒介而存在，真正不可替代的NFT或許不應被視為可交易資產(chǎn)或虛擬貨幣。盡管如此，美國反洗錢(qián)法中涉及解釋管理“古董”或“藝術(shù)”交易的條款卻可以覆蓋NFT。2020年，美國反洗錢(qián)法修改了銀行保密法中對金融機構包括古董交易從業(yè)者的限制，同時(shí)要求美國財政部和其他機構對藝術(shù)品交易中的洗錢(qián)手段進(jìn)行研究，并定期向國會(huì )報告[16]。此外，美國聯(lián)邦制裁法也可覆蓋NFT的發(fā)行、購買(mǎi)和銷(xiāo)售。由于NFT交易可以與世界上任何地方的人員開(kāi)展，因而涉及NFT交易的人應確保遵守美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室頒布的規定，禁止與被美國制裁對象的業(yè)務(wù)往來(lái)，以避免利用有價(jià)值的NFT來(lái)逃避美國制裁。

（二）荷蘭的監管措施

以荷蘭為代表的歐盟國家，當前對NFT的監管措施主要是將其納入現有加密資產(chǎn)監督框架之中。根據荷蘭的反洗錢(qián)法，加密資產(chǎn)被定義為以分布式賬本技術(shù)存儲或交易的一種契約權利，作為加密資產(chǎn)的NFT會(huì )受到以下監管：首先，如果某類(lèi)NFT可作為金融機構的投資工具（如作為一種股票、債券或其他金融衍生品），那么與其有關(guān)的買(mǎi)賣(mài)、中介和其他輔助服務(wù)可能會(huì )觸發(fā)金融投資企業(yè)的從業(yè)許可要求；其次，如果某類(lèi)NFT符合電子支付的條件，代表發(fā)行人賦予的一種電子消費能力，那么發(fā)行人可能會(huì )觸發(fā)電子支付機構的從業(yè)許可要求；再次，如果某類(lèi)NFT可被視為一種投資對象，那么就該NFT進(jìn)行的發(fā)售或中介行為將可能會(huì )觸發(fā)金融服務(wù)提供商的從業(yè)許可要求；最后，如果某類(lèi)NFT可被視為一種虛擬貨幣，即使不附屬于合法設立的貨幣，不具有貨幣或金錢(qián)的法律地位，但如果被市場(chǎng)主體作為交換手段，并通過(guò)電子方式傳輸、存儲和交易，那么該NFT將會(huì )觸發(fā)荷蘭的貨幣注冊要求。

（三）日本的監管措施

在日本，股票、加密貨幣等可替代通證通常是作為安全通證或加密資產(chǎn)在金融法規下接受監管，在交易過(guò)程中會(huì )觸發(fā)某些從業(yè)許可要求。NFT的不可替代性意味著(zhù)其通常沒(méi)有結算功能，不符合受監管的加密資產(chǎn)條件。因此，大多數NFT在日本并未受到具體監管，交易它們也不會(huì )受到任何限制。日本最常見(jiàn)的NFT交易品種是區塊鏈上的卡片或游戲內物品，這主要得益于日本是全球在線(xiàn)游戲規模最大、發(fā)展最成熟的市場(chǎng)之一。盡管沒(méi)有被特定法規監管，但作為游戲內物品發(fā)售的NFT可能涉及日本國內的反不合理收費和誤導性消費法案，以及刑法中關(guān)于賭博犯罪方面的法律規定。受此影響，日本區塊鏈內容協(xié)會(huì )和日本加密貨幣商業(yè)協(xié)會(huì )均各自制定了關(guān)于NFT的規范指導意見(jiàn)。

（四）新加坡的監管措施

NFT在新加坡并未受到專(zhuān)門(mén)監管，政府部門(mén)對其監管的方法主要是檢查其市場(chǎng)交易特征，如果此類(lèi)特征隸屬于現有法律法規的監管范圍，NFT就將由該法律法規監管。目前，NFT在新加坡主要被區分為證券通證、支付通證和效用通證三種類(lèi)型，因此，對其監管也就存在以下三種情形：第一，若某類(lèi)NFT被確認為是一種證券通證（即它表現出證券的相關(guān)特征，如授予或代表公司、合伙企業(yè)或有限責任公司的合法所有權權益），那么它將受到證券監管制度的約束，這就包括遵守證券要約的發(fā)行制度和證券交易的許可要求。第二，若某類(lèi)NFT被確認為是一種支付通證（即它是作為商品或服務(wù)支付的交換媒介），那么它將受到新加坡《2019支付服務(wù)法案》中關(guān)于數字支付通證服務(wù)條款的監管。目前，針對“數字支付通證服務(wù)”的監管范圍已經(jīng)擴展到數字支付通證交易或促進(jìn)交易的市場(chǎng)行為。在此類(lèi)活動(dòng)中開(kāi)展NFT業(yè)務(wù)的個(gè)人或公司都將觸發(fā)《2019支付服務(wù)法案》中的許可要求。第三，若某類(lèi)NFT被確認為是一種效用通證（即它主要用于享受商品或服務(wù)，且不屬于證券通證或支付通證），那么它將不會(huì )受到監管。

（五）中國的監管措施

目前，加密資產(chǎn)及與加密貨幣有關(guān)的活動(dòng)在中國都會(huì )受到嚴格監管和審查。然而，目前中國的監管措施缺乏統一框架，涉及加密資產(chǎn)的規則通常分布在各金融監管機構的臨時(shí)通知或通告中。其中，最具代表性的是2017年由中國人民銀行等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》，這一通告標志著(zhù)對加密資產(chǎn)開(kāi)展前所未有的嚴格監管。在此影響下，2017年后各種針對加密資產(chǎn)的監督和執法活動(dòng)開(kāi)始迅速增加。2021年5月，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )、中國支付清算協(xié)會(huì )等發(fā)表聯(lián)合聲明，要求其成員機構（主要為銀行或支付平臺）不得在中國提供任何涉及加密資產(chǎn)的服務(wù)。該聲明還進(jìn)一步闡明了特定限制和風(fēng)險警報，包括圍繞加密貨幣交易所的各種投資和交易。就NFT而言，中國法律法規尚未將其納入加密貨幣或加密資產(chǎn)范圍之中，《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》中也并未明確禁止中國居民交易或投資NFT，僅是提醒人們注意與加密資產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)品風(fēng)險。但是，倘若NFT是為籌資而設立，后續相關(guān)監管風(fēng)險仍會(huì )較高。同時(shí)，若利用NFT產(chǎn)品進(jìn)行欺詐等違法行為，也會(huì )引起監管部門(mén)的注意。

六、結論與政策建議

作為各國重點(diǎn)發(fā)展的未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一，NFT的最大優(yōu)勢在于其通過(guò)區塊鏈技術(shù)解決了數字資產(chǎn)的產(chǎn)權交易障礙，為推動(dòng)數字經(jīng)濟尤其是數字資產(chǎn)交易的發(fā)展帶來(lái)了革命性突破。然而，NFT產(chǎn)業(yè)由于業(yè)態(tài)較為新穎，仍在不斷成熟和推廣過(guò)程中，還有很多有待開(kāi)發(fā)的應用領(lǐng)域，需要解決資產(chǎn)風(fēng)險、所有權合法性以及非法交易等問(wèn)題。與此同時(shí)，當前各國對NFT產(chǎn)業(yè)的監管仍然處于模糊地帶，針對NFT的專(zhuān)業(yè)法律法規缺失，導致NFT產(chǎn)業(yè)尚未得到有序規范發(fā)展。

黨的二十大報告指出，要“加快發(fā)展數字經(jīng)濟，促進(jìn)數字經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產(chǎn)業(yè)集群”。習近平總書(shū)記也強調，要“把區塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng )新重要突破口，加快推動(dòng)區塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新發(fā)展”。NFT產(chǎn)業(yè)作為區塊鏈技術(shù)的重要創(chuàng )新和延伸應用，從廣義上看仍然屬于區塊鏈產(chǎn)業(yè)的一部分，對于推動(dòng)我國占領(lǐng)數字經(jīng)濟新技術(shù)新業(yè)態(tài)的制高點(diǎn)，具有重要的培育價(jià)值和突出的戰略意義。就我國現實(shí)情況來(lái)看，近年來(lái)區塊鏈技術(shù)的不斷創(chuàng )新和業(yè)態(tài)的不斷豐富，使得NFT產(chǎn)業(yè)已具備較好的發(fā)展基礎。特別是在當前各地均把大力發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟增長(cháng)和產(chǎn)業(yè)轉型支撐點(diǎn)的背景下，元宇宙、Web3.0、數字娛樂(lè )、數字藝術(shù)、數字時(shí)尚、數字游戲、數字出版、數字音樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )視頻等未來(lái)產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)的發(fā)展壯大均與NFT產(chǎn)業(yè)緊密相連。

加快我國NFT產(chǎn)業(yè)發(fā)展，搶占全球數字技術(shù)創(chuàng )新的制高點(diǎn)，應從如下方面著(zhù)手：第一，強化NFT產(chǎn)業(yè)的底層技術(shù)支撐。NFT的創(chuàng )造、發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)離不開(kāi)區塊鏈技術(shù)支持，技術(shù)的成熟性和可靠性是NFT產(chǎn)業(yè)做大做強的關(guān)鍵。應鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、行業(yè)平臺和科研院所等機構研判區塊鏈和分布式記賬技術(shù)的發(fā)展趨勢，加快開(kāi)發(fā)處理效率更高、能耗更低、交易更便捷、安全性更高的區塊鏈技術(shù)，為擴大NFT產(chǎn)業(yè)規模解決技術(shù)障礙。第二，加快普及NFT產(chǎn)業(yè)的適用場(chǎng)景。鼓勵企業(yè)在元宇宙、數字娛樂(lè )、數字時(shí)尚等產(chǎn)業(yè)中嵌入NFT商業(yè)模式，加快在不同場(chǎng)景下的試點(diǎn)應用，通過(guò)豐富業(yè)態(tài)來(lái)擴大NFT的受眾對象。對于一些基礎條件好、示范應用強的重點(diǎn)方向，加速形成以點(diǎn)帶面、點(diǎn)面結合的示范推廣效應，以此有效刺激NFT消費需求。第三，完善NFT產(chǎn)業(yè)的監管措施。針對NFT可能會(huì )產(chǎn)生的非法交易、侵權、假冒等現象，加強國家發(fā)展和改革委員會(huì )、中國人民銀行、文化和旅游部、國家市場(chǎng)監督管理總局等監管部門(mén)的合作與聯(lián)系，盡快出臺關(guān)于NFT的行業(yè)監管法規，組建專(zhuān)業(yè)部門(mén)加強對這一新興領(lǐng)域的監管。同時(shí)，加快與國外相關(guān)機構的合作，聯(lián)合打擊NFT的跨境洗錢(qián)等不法行為。通過(guò)技術(shù)支撐、場(chǎng)景推廣、監管保障“三管齊下”，實(shí)現我國NFT產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展。Reform

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