第六屆工業(yè)發(fā)展論壇觀(guān)點(diǎn)集萃

增強金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力面臨五大挑戰

市場(chǎng)投資研究室主任、研究員  劉勇

金融是因應實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的需要而產(chǎn)生的，并依靠實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。金融要素的持續輻射和投入無(wú)論是過(guò)去、現在，還是在相當長(cháng)的將來(lái)都是中國實(shí)體經(jīng)濟轉型升級的根本保障與持久動(dòng)力。

近年來(lái)，金融領(lǐng)域在推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)轉型調整、降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本、支持優(yōu)勢企業(yè)并購重組等方面取得一定的成效。但是，從總體看，金融優(yōu)化資源配置、振興實(shí)體經(jīng)濟的作用并沒(méi)有得到完全、充分的發(fā)揮，在部分領(lǐng)域甚至了非理性的金融擴張、過(guò)度自我循環(huán)和自我膨脹現象，不僅扭曲資源配置、阻礙實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，更構成了醞釀金融危機的土壤和溫床。

一是金融供給與實(shí)體經(jīng)濟融資需求間出現了比較明顯的結構性不匹配，實(shí)體經(jīng)濟中大量輕資產(chǎn)的現代服務(wù)業(yè)、科技文化產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)則尚處于金融服務(wù)的薄弱環(huán)節，實(shí)體經(jīng)濟的融資來(lái)源單一，金融風(fēng)險過(guò)多集中于商業(yè)銀行金融機構體系之中，在客觀(guān)上阻礙了整個(gè)金融系統支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的主動(dòng)性。

二是金融部門(mén)與實(shí)體經(jīng)濟之間存在信息不對稱(chēng)，引致貨幣傳導機制不暢。以銀行為例，實(shí)體經(jīng)濟對銀行信貸政策的變動(dòng)、規模的調整等情況掌握不夠，不知道應如何與銀行對接并尋求信貸支持；另一方面，金融機構對擬支持企業(yè)的管理水平、投資運營(yíng)、經(jīng)營(yíng)變化、經(jīng)濟效益等情況掌握不充分，導致銀行信貸支持不及時(shí)或不敢、不愿支持。

三是金融創(chuàng )新滯后。由于缺乏足夠的市場(chǎng)競爭，金融創(chuàng )新產(chǎn)品的服務(wù)性較差，在金融創(chuàng )新中，對其效益、風(fēng)險及服務(wù)三者關(guān)系的處理上，對風(fēng)險和效益考慮過(guò)多，仍然是以自身為中心，而不是客戶(hù)和市場(chǎng)的實(shí)際需求，故而產(chǎn)品創(chuàng )新難以真正貼合市場(chǎng)需求。

四是金融生態(tài)環(huán)境亟待完善。現行投融資體制至今仍然過(guò)度倚重非市場(chǎng)運行，大量信貸資源掌握在政府手中或由政府支配，投融資市場(chǎng)的運行體系、規則體系、監管體系等依然破碎不全、功能殘缺，以?xún)r(jià)格形成為主要形式的市場(chǎng)運行動(dòng)力生成機制、以?xún)r(jià)格為主要形式的市場(chǎng)信號傳導渠道不健全，特別是縱向信號傳導渠道的斷裂，導致投融資信號的失真、運行功能的紊亂、運行機制的失靈。

五是實(shí)體經(jīng)濟“脫實(shí)向虛”、盲目跨界投資或過(guò)度擴張。目前，我國民營(yíng)企業(yè)的平均壽命只有3.7年，中小企業(yè)更是只有2.5年，不及美國的三分之一，如此短的平均壽命也使得銀行要冒較高風(fēng)險貸款給民營(yíng)企業(yè)。而這背后反映了部分企業(yè)自身治理存在嚴重問(wèn)題。這也使得企業(yè)發(fā)展在融資與投資上出現了“冰火兩重天”的情況，一方面企業(yè)“融資難、融資貴”，但是另一方面，拿到貸款或者資金充足的企業(yè)往往有投資沖動(dòng)，甚至盲目跨界投資和過(guò)度擴張。